晶片賣不出去後 韓廠慘痛大減產!DRAM落底時間曝光


晶片賣不出去後 韓廠慘痛大減產!DRAM落底時間曝光

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全球市況不佳,三星、美光等記憶體大廠相繼減產。(示意圖/達志影像/shutterstock)

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國際低基期族羣伺機而動。(圖/先探投資週刊提供)

半導體景氣尚未好轉,記憶體、半導體設備、5G晶片以及亞馬遜、Garmin和Netflix財報公佈後雖然財報內容好壞參半,股價有築底跡象。

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美國政府舉債上限壓力未除,區域銀行股價還沒跌完,市場資金流向大型科技股避險,形成道瓊、S&P 500指數震盪走跌,Nasdaq指數在大型科技股表現強勢下成了近期美股多頭撐盤要角。專家認爲,記憶體、半導體設備、5G手機晶片以及亞馬遜、網飛(Netflix)、Gramin等指標股的基本面和股價近期有翻揚的機會。

半導體景氣需求不振PC、手機需求低迷,造成記憶體景氣從去年至今景氣低迷,去年第四季DRAM價格暴跌三四.四%;銷售給資料中心和企業客戶的NAND快閃記憶體分別下跌二七.七%和三二%,創下二○○八年以來最大跌幅。記憶體跌價效應已讓製造商吃不消,美光科技去年十一月宣佈降低今年資本支出並減產,全球第二大記憶體制造商南韓海力士,也在去年十二月底宣佈減產。記憶體大廠減產效應,已讓記憶體價格在第一季的降價幅度縮減。據TrendForce統計,第一季DRAM價格跌幅幅度約在十三~十八%。

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三星首度加入減產行列

全球最大記憶體制造商且全球市佔率超過四三%的三星電子,第一季獲利僅十.九九億美元,比去年同期大減九六%。爲了維護晶片價格,三星電子決定要加入減產行列。由於三星電子和海力士在全球記憶體市佔率總和高達六六%,南韓記憶體大廠爲了搶奪市佔率,不惜殺價以逼迫競爭者不敵而淡出市場,這次三星電子首度加入減產行列。

三星電子爲何會加入減產行列?地緣政治因素是很大的原因!三星電子在中國西安廠投資記憶體產能佔比高達四二%,這兩年美中關係惡化,甚至籌組晶片四方同盟,全力圍堵高科技技術進入中國。地緣政治因素很可能會拖延半導體不景氣的時間。過去半導體業者在中國大賺半導體財的現象也因爲地緣政治而結束。諸多因素下,纔會讓三星電子願意加入減產行列。

當前美中關係惡化,先前三星電子投資在西安廠的記憶體產能,僅有少部分外銷出口到中國以外市場,而中國經濟前景不佳,消費者在手機換機意願不高,影響中國記憶體價格。爲了消化庫存,也是三星電子減產的理由。由於三星電子全球市佔率很高,減產會降低供給量,過去的經驗顯示,當記憶體供給逐漸減少一~二季後,記憶體的價格可望有反彈的機會。據此推測,全球記憶價格有機會在第二、三季期間落底,可留意三星電子、美光、海力士、威騰電子(WestDigital)、Qorvo等記憶體股價的築底機會。威騰電子正在與鎧俠談合併,有利快閃記憶體加速落底。

半導體前景低迷,領導廠商的臺積電、三星電子和英特爾在先進半導體制程的資本支出並未減少。從指標性半導體設備商的ASML、Lam Research和泰瑞達公佈的財報與財測均優於市場預期,有利於半導體設備產業的景氣落底機會。

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ASML發佈第一季財報前夕,市場傳出最大客戶的臺積電砍單,一度衝擊ASML和其他半導體設備商的股價。不過,ASML第一季財報並未顯示臺積電向設備供應商砍單,第一季營收年增九一%、達到六七.五億歐元,獲利年增一八六%、達到四九.五億歐元。ASML預估本季營收介於六五~七○億美元,高於市場預期的六五.六億美元,毛利率在五○~五一%間。

Lam Research上季獲利優於市場預期,對本季的預估持平,營收介於二八~三四億美元間,略低於市場預期的三四.五億美元,EPS介於四~五.五美元間,也略低於市場預期的五.五五美元。不過,華爾街市場普遍預估景氣已經觸底,財報公佈後股價反彈。華爾街分析師普遍預期,景氣幾乎已經觸底,來自中國客戶成熟製程訂單挹注,將讓Lam Research的營運逐漸好轉。(全文未完)

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《先探投資週刊2248期》

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